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2010年12月 3日 (金)

インボイス社のMBOと公表直前の出来高の変動(こりゃすごい・・・泣)

西友さんの社外取締役の方へのインサイダー報道(日経新聞によりますと、話を聞いちゃった親族の方だけを立件方針とのこと)といい、昨日のインボイスさんのMBOインサイダー疑惑といい、やはり今週月曜日のエントリーで書きましたように、「M&Aに絡むインサイダーは防止困難」ということを裏付けるものであります。(もちろん、あくまでも「疑惑」を前提とした話であり、断定はできないわけでありますが・・・・・しかし、一般株主からみれば、不公平感はどうしてもぬぐえませんよね・・・・)

こういったMA絡みのインサイダーのケースでは、どんなにインサイダー防止体制を構築してみても、社内の求心力が喪失されている以上は、「悪気のない情報ばらまき」は不可避であります。(これは私の不正調査等の経験から・・・ということです)動機は前回のエントリーで述べたとおりですが、情報をばらまく人たちに私利私欲がないわけでして、その情報をたまたま受領した人たちが私利私欲をもっていれば(もはや第一次情報受領者とはいえない人達による)インサイダー取引は止めることができない状況になるものと思われます。私は、社内(しかも経営の中枢に近いところ)で事業再編に反対の人たちが多ければ多いほど、インサイダー取引の顕在化という形で「事業再編に向かって一枚岩ではないこと」が示されるのではないかと考えております。

インサイダー取引規制の在り方も曲がり角にきているのではないでしょうか?しかし昨日のインボイスさんの件は、ちょっとスゴイなぁ。。。

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コメント

「9448 インボイス」
MBOの公開買い付け価格1500円。
株主を馬鹿にしているとしか思えない価格。
当然応じるつもりは無い!
買い付け価格は、企業規模から考えて、不当に安い水準であります!

売上高 79,939百万円 
営業利益 3,019百万円
経常利益 2,700百万円
当期利益 2,643百万円
に対して、
時価総額 17,311百万円水準の株価での買い付けであります。
このクラスの利益率の企業でしたら、買収するときの価格は、少なくとも売上高の2倍程度の時価総額水準での買取が相場だと思います。
それを1/4.5程度の株価水準での買い付けですから、実質的には相場の1/9での買い付けに等しいのであります!
私が考える適正買取株価は、1万3500円くらいだと思います。

!!! 俺を馬鹿にするなよ! !!!であります。

恐らくこのMBOは成立しないと思いますし(株主や投資家はそこまで馬鹿じゃないと思う)、今回のMBOに関わった連中は、今後会社から追放されていくでしょう。
元々利益の出るビジネスなのですから、私は引き続き長期投資で応援したいと思います(笑)

投稿: しお | 2010年12月19日 (日) 14時45分

売り出しの時に30株買ったものです。
長期間塩漬けの後がこれか!

株主配当は怠りがちだし、会社経営を一生懸命やっている姿が見えない。
役員総入れ替えで、きちんとした経営に戻し株価を上げて欲しい。

MBOで社長が生き残る?本当にMBOか?そんな馴れ合いが許されるのか?皆さん、現経営者の会社遊び、インサイダーを許してはいけません。

投稿: 長期保有者 | 2010年12月22日 (水) 12時48分

残念ながら、極めて強圧性の強い株主排除制度が存在しており
社長の持ち株が3分の1程度あれば、まず100%MBOは成功します。
おそらく、市場価格以下であっても、高い強圧性を考えれば成功すると思います。

また、価格決定申立制度は一般の方には敷居が高すぎます。この敷居の高さが強圧性の一部をなしているのは否定できないところでしょう。あと、申立てても手間賃すら出ない可能性が高い裁判所の決定水準も敷居の高さの一つです。

弁護士に頼めば、かなりの報酬が必要ですし、時間的余裕から考えて
知り合いの弁護士で価格決定関係に詳しい人がいなければ頼むことすら困難じゃないでしょうか?

制度自体に問題があるので、どーしよーもないと言うことですね。株主を排除したいなら、妙な法制度を作らずとも、市場ですべての株を買い集めれば済む話だと思うんですけどね。そのための市場のはずです。

怖くて普通の成長株は買えない状況にあります。割高な株は掴まない、PBR1倍割れの割安な株も掴まない。PBR0.3倍を割ったぐらいの無借金企業であれば辛うじて買っても良いかもしれません。

投稿: ターナー | 2010年12月23日 (木) 01時27分

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